三季度，增持英伟达的机构，包括私募大佬但斌、高瓴旗下专注二级市场的HHLR Advisors，以及64只QDII基金。
截至9月末，但斌执掌的东方港湾海外基金，持有英伟达123.25万股，占组合比重19%，三季度增持约14.87万股，位列第二大重仓股。
但斌对英伟达的操作轨迹并非一条直线：一季度小幅加仓，二季度减持后英伟达退居第三大重仓，三季度再度加回至第二大重仓。
早在2016年，但斌就开始持有英伟达。彼时英伟达的主业还是游戏显卡，全年市值575.3亿美元，东方港湾给出的仓位约3%。2017年1月7日，但斌曾在微博里写道：持有英伟达，看好其未来增长。当年英伟达股价区间在22.69美元至53.64美元之间。
十年后，这笔约3%的持仓已增至19%。尽管中间经历过加、减之间的变化 ，不过总体持仓保持增长，也说明英伟达在但斌的投资版图里是长线标的，不是短线交易。
但斌三季度末的英伟达持仓，若继续持有到11月10日，账面回撤约0.73亿美元，约合人民币4.87亿元。
增持英伟达的另一家私募，HHLR Advisors一季度持有英伟达6610股，二季度末增至14054股，净增7444股，增幅113%。这笔占其美股组合的0.34%，在35只持仓中排第22位。
此外，国内公募QDII基金整体也在三季度增持英伟达。
据Wind统计，截至2026年三季度末，共有30家基金公司旗下64只QDII基金将英伟达纳入重仓股，合计持股1902.45万股，较二季度末增持333.46万股。其中50只产品持仓市值占净值超5%，4只超10%。
64只重仓英伟达的QDII基金中，持股数量排名前三位的产品，分别是广发纳斯达克100ETF，博时标普500ETF、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF，三只产品持股数量分别为173.28万股、132.87万股、132.76万股，占资产净值比例分别为7.6%、8.12%，12.7%。
数据根据wind整理
但英伟达占净值比超过10%的4只QDII产品，分别为易方达标普信息科技A （19.34%）、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF（12.7%）、汇添富MSCI美国50ETF（11.98%）、易方达MSCI美国50ETF（11.68%），它们有一个共同前提：全部是被动指数产品，英伟达在组合里的权重来自指数编制，不是基金经理的选择。
建信新兴市场优选A持股数量排在第七位，但它的持仓动作最有代表性。三季度该基金持有英伟达股票数量暴增20.507万股，三季度末持股数量达72.75万股，涨幅39%，仓位占比从二季度末的9.38%升至9.45%。
嘉实美国成长的调仓也有明显的主动性，三季度加仓英伟达2万股后，持股数量为31.21万股，持仓占比升至8.661%，并成为其第一大重仓股。
景林、高毅、段永平提前撤退
如果只看11月8日那封道歉信，很容易把英伟达的下跌理解成一场突发舆情，但据SEC披露文件，多家头部私募已对英伟达大幅减仓，包括千亿私募景林资产、高毅资产以及“中国巴菲特”段永平。不过这些私募只披露了二季度的持仓情况。
景林资产对英伟达的清仓，分两步完成。
当AI硬件行情还在高位的2025年四季度，景林首次大幅减持英伟达，季度内减持154.09万股，减幅64.78%，英伟达占其持仓组合的比重降至3.86%。同一季，景林将仓位向谷歌、博通等标的转移。
到2026年二季度末，景林直接清仓英伟达，而一季度末该股尚占其持仓的3.43%。除了清仓英伟达，景林连同Meta、亚马逊等科技龙头一并退出。二季度末，景林美股持仓总市值从一季度末的38.78亿美元降至21.86亿美元，降幅超过40%。
景林二季度末清仓了英伟达，躲过了此后从约199.5美元跌至168.89 美元的下跌，是一次有效的避险操作。
高毅的减持动作，看起来更像是“换座位”。
截至2026年二季度末，高毅减持英伟达72.41%，季末只剩8万股，跌出其前十大重仓股。同一季度，高毅把台积电买成第一大重仓股，同时大幅加仓美光和闪迪。
换句话说，高毅减持英伟达，并不等于看空AI，而是将资金开始向存储、先进制造和算力基础设施迁移。
高毅剩下的8万股，从二季度末算到11月10日，账面少245万美元。
段永平的减持轨迹，也有一定的代表性。
2025年二季度末，段永平管理的H&H International，持有英伟达96.48万股；到了同年三季度，持股降至59.78万股，曾短暂减仓。但随后段永平对英伟达的认知又发生明显变化，开始将其视为AI基础设施而非单纯芯片股。
2025年四季度末，段永平的H&H大幅加仓英伟达至723.71万股，2026年一季度继续加仓至1384.38万股，持仓占比升至12.07%，成为第三大重仓股。
图源：罐头图库
在2026年二季度，段永平又迅速兑现，减持英伟达756.31万股，降幅达54.63%，持仓占比从12.07%降至6.58%。这一操作，也符合其一贯的“好公司也要有好价格，不贪最后一个铜板”的风格。
段永平二季度卖掉的那756.31万股，若留到11月10日，要多亏约2.31亿美元；但这批股票若一直留到三季度末，会先多赚约2.19亿美元。
从景林、高毅、段永平的调仓能够看出，在AI叙事最亢奋、市值高位时，聪明钱已经提前把仓位从拥挤叙事里撤出了。
结合英伟达股价表现，二季度末英伟达报价199.5美元，三季度末收报228.4美元，11月10日收报168.89美元。
CEO还能不能继续干，
枕边人能否分走750亿美元？
就在63岁的黄仁勋自曝对妻子不忠、英伟达股价下跌之际，Yorkville lves的合伙丹.艾夫斯给出的判断是，如果黄仁勋被解除CEO职务，英伟达作为一家企业及其股票的价值，可能下降25%至30%。
按4.07万亿美元折算，25%是1万亿美元出头。而两天已经蒸发掉的市值，目前只到最坏情况的四成左右。
董事会11月8日声明里那句“目前没有理由相信国家安全或英伟达的商业机密受到损害”，以及黄仁勋继续担任CEO。市场相信了这个前提，而一旦被调查结论推翻，将再一次涉及到股价。
图源：罐头图库
一旦黄仁勋离任，英伟达还将面临巨大的接班难题。黄仁勋是英伟达的核心支柱，金融数据服务商FactSet的数据显示，黄仁勋是英伟达第五大股东，持股约3.58%。
“第一财经”援引分析师认为，公司目前没有成熟的接班计划，倘若黄仁勋离职，这将是一次大规模的领导层更替，而公司并未为此做好准备。
黄仁勋17岁认识妻子洛莉，两人在俄勒冈州立大学的电气工程实验室认识，当时班只有3个女生，洛莉是其中之一。洛莉曾在惠普从事芯片开发，是英伟达创业路上最早的支持者。从硅谷初创小店到科技巨头，如今二人已经结婚41年，育有一儿一女。
